Il a été pendant longtemps le dernier survivant de la première Coupe du monde 1930, disputée à Montevideo en Uruguay. Finaliste de la Coupe du monde en 1930 et vainqueur de la Copa America en 1937. 16 sélections (7 buts) au poste d'attaquant de 1930 à 1937. Une grande figure de Boca Juniors, il est resté pendant près de 70 ans le meilleur marqueur du club avec 181 buts en 222 matches entre 1931 et 1940 ; ce record a été battu seulement le 6 mars 2009 par Martin Palermo (220 buts). Champion d'Argentine en 1929 (Gimnasia La Plata), 1930 (Velez Sarsfield), 1931, 1934 et 1935 (Boca Juniors). Meilleur buteur d'Argentine et d'Amérique du Sud en 1933 avec 34 buts. Cette légende du football est décédé à cent ans dans la maison qu'il avait achetée avec l'argent de son premier contrat avec Boca Juniors. La ville de La Plata a attribué son nom à une rue, la "Avenida Francisco Pancho Varallo". Parfois prénommé Pancho.